By De edelmetaalmarkt beleeft momenteel ongekende volatiliteit. Na een periode van recordhoogtes zijn de prijzen van goud en zilver in een vrije val geraakt. Beleggers kijken met verbazing toe hoe zilver in één dag 30% van zijn waarde verliest en goud door belangrijke steunniveaus zakt. In dit artikel analyseren we de oorzaken van deze crash, de rol van de Amerikaanse dollar en rente, en wat dit betekent voor de toekomst van edelmetalen.
De harde cijfers: een historische daling
De recente prijsactie in edelmetalen is niets minder dan historisch te noemen. Op vrijdag zagen we al een enorme klap, waarbij goud bijna 10% verloor en zilver maar liefst 30% inleverde. Dit was voor zilver de slechtste dag sinds maart 1980. De verkoopgolf zette zich maandag voort, waarbij goud nog eens 5% daalde voordat het iets herstelde.
Deze bewegingen komen niet uit de lucht vallen, maar volgen op een periode van extreme stijgingen. Zowel goud als zilver hadden in de weken ervoor nieuwe records gebroken, gedreven door speculatie en een vlucht naar veiligheid. De correctie die nu plaatsvindt, is volgens analisten een klassiek voorbeeld van “profit-taking” in een oververhitte markt.
Oorzaken van de crash
Er is niet één enkele oorzaak aan te wijzen voor deze plotselinge ommekeer. Het is een samenloop van verschillende macro-economische en geopolitieke factoren die tegelijkertijd spelen.
1. De sterke Amerikaanse dollar en stijgende rente
Een van de belangrijkste drijfveren achter de daling is de versterking van de Amerikaanse dollar. De dollar index is sinds vorige week donderdag met ongeveer 0,8% gestegen. Omdat goud en zilver in dollars worden verhandeld, maakt een sterkere dollar deze metalen duurder voor buitenlandse kopers, wat de vraag drukt.
Daarnaast lopen de rentes op Amerikaanse staatsobligaties (Treasurys) op. Goud en zilver keren geen rente of dividend uit. Wanneer de rente op veilige staatsobligaties stijgt, worden edelmetalen relatief minder aantrekkelijk om aan te houden. De “opportunity cost” van het bezitten van goud neemt hierdoor toe.
2. De “Warsh-factor” en de Fed
De nominatie van Kevin Warsh als nieuwe voorzitter van de Federal Reserve door president Trump heeft de markten flink opgeschud. Warsh staat bekend als een voorstander van een strakker monetair beleid. Zijn mogelijke aanstelling heeft de verwachtingen voor renteverlagingen getemperd en de dollar een boost gegeven.
Analisten van Interactive Brokers wijzen erop dat de “Buy America” trade weer helemaal terug is. Het idee dat de Fed onder Warsh minder snel de geldkraan zal openzetten, heeft de speculatieve bubbel in edelmetalen doorgeprikt.
3. Verhoogde marge-eisen
Een technische factor die de daling heeft versneld, is het besluit van de CME Group om de marge-eisen voor goud- en zilverfutures te verhogen. Voor zilver werden de marges verhoogd van 11% naar 15%, en voor goud van 6% naar 8%.
Dit betekent dat handelaren meer kapitaal moeten aanhouden om hun posities open te houden. Voor veel speculanten met een hoge hefboom (leverage) was dit de druppel: zij werden gedwongen hun posities te sluiten (margin calls), wat de verkoopdruk verder versterkte.
Sentiment op de markt: paniek of kans?
Op beleggersforums zoals Reddit is de stemming omgeslagen van euforie naar verwarring en paniek. Veel particuliere beleggers die op de top zijn ingestapt, kijken nu tegen forse verliezen aan. Er wordt volop gespeculeerd over manipulatie door banken en vergelijkingen getrokken met de GameStop-saga uit 2021.
Toch zijn er ook beleggers die deze dip zien als een koopkans. De fundamentele redenen om goud te bezitten – zoals bescherming tegen inflatie en geopolitieke onzekerheid – zijn volgens hen niet verdwenen. De vraag is echter of de bodem al bereikt is, of dat we aan het begin staan van een langere correctie.
Conclusie: voorzichtigheid geboden
De crash in goud en zilver laat zien hoe snel het sentiment op de financiële markten kan keren. Wat vorige week nog een “zekerheidje” leek, is nu een bron van grote verliezen voor late instappers. De combinatie van een sterkere dollar, stijgende rentes en veranderende verwachtingen rondom de Fed heeft de markt hard geraakt.
Voor de gemiddelde belegger is het verstandig om niet in paniek te raken, maar ook niet blindelings de dip te kopen (“catch a falling knife”). De komende weken zullen cruciaal zijn om te zien of de prijzen stabiliseren of dat de neerwaartse trend zich doorzet.
