By Is dit de meest ondergewaardeerde energieaandeel, of een dilution-machine die beleggers keer op keer teleurstelt?
In de wereld van penny stocks is Vivakor Inc (NASDAQ: VIVK) momenteel een van de meest besproken namen op Reddit. Het aandeel handelt op slechts $0,13, maar volgens een groeiende groep fundamentele analisten zou dit wel eens de koopkans van het jaar kunnen zijn. Met een marktkapitalisatie van amper $17 miljoen tegenover een jaaromzet van $124 miljoen, lijkt de waardering op het eerste gezicht absurd laag. Maar is dit terecht, of is er meer aan de hand?
In dit artikel duiken we diep in de Vivakor-casus, analyseren we de financiële cijfers, bespreken we de Reddit-thesis en wegen we de voors en tegens af. Want hoewel sommige beleggers spreken van “liquidation pricing op een going concern”, waarschuwen anderen voor aanhoudende dilution en een dreigend delisting-risico.
Wat is Vivakor?
Vivakor Inc is een Amerikaans bedrijf dat zich richt op energie-infrastructuur en milieuservices. In tegenstelling tot veel andere energiebedrijven die zich bezighouden met exploratie en productie (upstream), opereert Vivakor in het midstream-segment. Dit betekent dat het bedrijf zich focust op het transport, de opslag, het hergebruik en de sanering van olieveldvloeistoffen en afval.
Het bedrijfsmodel draait om gecontracteerde diensten in plaats van blootstelling aan grondstofprijzen. Vivakor biedt trucking logistics voor olie, terminal storage, bodemremediatie en koolwaterstofrecuperatie. Deze contractuele aard van de cash flows zou in theorie voor meer voorspelbare inkomsten moeten zorgen dan typische upstream oliebedrijven die volledig afhankelijk zijn van de volatiele olieprijs.
Het bedrijf is actief in enkele van de meest productieve oliegebieden van de Verenigde Staten, waaronder de Permian Basin in Texas en de Smackover-formatie in Louisiana. Daarnaast heeft Vivakor projecten in Utah en zelfs contracten in Koeweit, hoewel de status van deze laatste onduidelijk blijft.
Vivakor ($VIVK) live koers – wat gebeurd er op de beurs?
De koers van Vivakor zit al lange tijd in een daling. Gaat hier verandering in komen? Dat is de hoofdvraag van dit artikel.
De financiële transformatie: van verlies naar winst?
De meest opvallende ontwikkeling bij Vivakor is de recente financiële ommekeer. Na jaren van verliezen lijkt het bedrijf eindelijk de hoek om te gaan, althans op papier.
Q1 2025: explosieve groei
Het eerste kwartaal van 2025 liet indrukwekkende cijfers zien. De omzet steeg met 133% jaar-op-jaar naar $37,3 miljoen. Nog opvallender was de brutowinst, die met 345% toenam tot $4,8 miljoen. Voor het eerst in jaren realiseerde Vivakor een positieve adjusted EBITDA van $319.000, een belangrijke mijlpaal voor een bedrijf dat jarenlang verlieslatend was.
Op trailing twelve month (TTM) basis bereikte de omzet $124 miljoen, bijna een verdubbeling ten opzichte van het jaar ervoor. Deze groei kwam vooral voort uit de acquisitie van Endeavor Entities in oktober 2024, waarmee Vivakor transformeerde van een kleine operator naar een regionale speler met substantiële schaal.
Q3 2025: groei vertraagt, maar winstgevendheid verbetert
De meest recente cijfers uit Q3 2025 laten een genuanceerder beeld zien. De omzet groeide met 7% jaar-op-jaar naar $17,0 miljoen, een stuk minder spectaculair dan de 133% groei in Q1. Echter, de brutowinst steeg wel fors van $1,7 miljoen in Q3 2024 naar $4,7 miljoen in Q3 2025, wat wijst op verbeterde marges.
Belangrijker nog, Vivakor wist in Q3 2025 $60 miljoen aan schuld te reduceren, een significante verbetering van de balans. Direct na het kwartaal haalde het bedrijf ook $11,2 miljoen op via een equity offering, wat de liquiditeitspositie verder versterkte.
Waardering: absurd laag of terecht?
Hier wordt het interessant. Met een marktkapitalisatie van slechts $16,77 miljoen en een TTM-omzet van $124 miljoen, handelt Vivakor op een price-to-sales ratio van 0,13x. Ter vergelijking: het gemiddelde P/S-ratio van de S&P 500 ligt rond de 2,8x. Zelfs noodlijdende bedrijven handelen zelden zo goedkoop, tenzij ze op de rand van faillissement staan.
Maar Vivakor lijkt geen stervend bedrijf. De omzet groeit, de marges verbeteren en het bedrijf heeft recent $60 miljoen aan schuld afgelost. Bovendien toont de balans $248 miljoen aan totale activa, wat de huidige marktkapitalisatie van $17 miljoen bijna belachelijk maakt.
De Reddit-thesis: waarom bulls massaal instappen
Op Reddit-forums zoals r/pennystocks is Vivakor momenteel een van de meest besproken aandelen. Fundamentele analisten delen uitgebreide due diligence-posts waarin ze betogen dat het aandeel extreem ondergewaardeerd is. Laten we hun belangrijkste argumenten bekijken.
1. Gegarandeerde cash flows van Silver Fuels Delhi
Een van de meest overtuigende argumenten draait om de Silver Fuels Delhi (SFD) faciliteit in Louisiana. Volgens SEC-filings verzamelt deze faciliteit gemiddeld 1.500 vaten per dag, met een gegarandeerde marge van $5 per vat voor 10 jaar. Dit betekent een jaarlijkse gegarandeerde winst van $2,7 miljoen, alleen al van deze ene faciliteit.
Reddit-gebruiker Character_Floor_2056 rekent voor: “At $0.1623, you’re buying the entire company for less than 4 years of ONE facility’s guaranteed cash flow.” Met andere woorden, als je alleen naar de SFD-faciliteit kijkt en de rest van het bedrijf negeert, zou het aandeel al ondergewaardeerd zijn.
Bovendien kan de SFD-faciliteit opschalen naar 4.000 vaten per dag, wat de jaarlijkse winst zou verhogen naar $7,3 miljoen. Met de huidige vraag naar olie in de regio (Texas crude productie bereikte 5,77 miljoen vaten per dag in april, het hoogste niveau sinds november 2023) lijkt er voldoende feedstock beschikbaar om deze schaal te bereiken.
2. Het Utah-project: verborgen goudmijn?
Een ander belangrijk onderdeel van de thesis is het Utah-project. Vivakor heeft toegang tot 100 miljoen cubic yards aan materiaal op geleased land, met een gegarandeerd koolwaterstofgehalte van 10%. Het bedrijf kan hieruit AC20-asfalt produceren, dat momenteel voor $575 per ton verkocht kan worden.
Zelfs bij een bescheiden productie van 50 ton per dag (één RPC-unit) zou dit neerkomen op $28.750 per dag, oftewel $10,4 miljoen per jaar. Vivakor heeft capaciteit voor 2.000 ton per dag met vier units, wat het potentieel exponentieel vergroot.
Bovendien heeft Vivakor een 10-jarige off-take agreement met HOT (een afnemer), waarbij HOT verplicht is om minimaal 1.000 ton per week af te nemen. Dit komt neer op 52.000 ton per jaar, wat bij $575 per ton een jaarlijkse omzet van $29,9 miljoen betekent. Over 10 jaar is dit een contractwaarde van $299 miljoen, met twee automatische verlengingen van 10 jaar, wat de totale contractwaarde op 30 jaar brengt.
3. Short squeeze potential
Een technisch argument dat veel Reddit-beleggers aanspreekt, is het short squeeze-potentieel. Volgens recente data zijn er 11,8 miljoen aandelen short, wat neerkomt op ongeveer 44,4% van de float. Dit is extreem hoog en wijst op significante bearish sentiment.
Nog opvallender zijn de borrow fees, die pieken op 84% en momenteel rond de 31,69% liggen. Zulke hoge borrow fees duiden erop dat prime brokers bang zijn dat shorts niet kunnen dekken, wat het risico op een squeeze vergroot.
Een Reddit-gebruiker merkt op: “This pattern = someone got caught, partially covered, but position still massive. Next catalyst = chaos.” Met andere woorden, als er positief nieuws komt (bijvoorbeeld sterke earnings op 26 november), zouden shorts gedwongen kunnen worden om te dekken, wat de koers exponentieel kan opdrijven.
4. CEO-compensatie als signaal
Een interessant detail is de compensatiestructuur van de CEO. Hij ontvangt een salaris van $1 miljoen, maar dit wordt uitbetaald in aandelen tegen een prijs van $1,42. Dit betekent dat de CEO pas echt verdient als de koers minstens $1,42 bereikt, wat 8,75x de huidige koers is.
Reddit-bulls interpreteren dit als een sterk signaal: “He literally doesn’t get paid real money unless stock is at $1.42+. He’s either delusional or knows something.” De gedachte is dat de CEO niet akkoord zou gaan met deze structuur als hij niet geloofde in een substantiële koersstijging.
5. Vergelijking met midstream peers
Tot slot vergelijken bulls Vivakor met gevestigde midstream operators, die typisch handelen op 8x tot 12x EBITDA-multiples. Vivakor heeft net positieve EBITDA bereikt ($319.000 in Q1 2025). Als je zelfs een conservatieve 5x multiple toepast, kom je uit op een waardering die 10x hoger is dan het huidige niveau.
Een Reddit-analist vat het samen: “This represents classic value investing where an unpopular sector, recent operational challenges, but underlying business transformation trades at absurd valuation discount.”
De bearish case: waarom sceptici waarschuwen
Hoewel de bullish thesis overtuigend klinkt, zijn er ook serieuze waarschuwingssignalen die niet genegeerd kunnen worden. Laten we de belangrijkste bearish argumenten bekijken.
1. Dilution, dilution, dilution
Het grootste probleem waar Vivakor mee kampt, is aanhoudende aandelendilution. Het bedrijf heeft meerdere keren equity offerings gedaan om kapitaal op te halen, vaak tegen lage prijzen. In november 2024 alleen al haalde Vivakor $11,2 miljoen op via een equity offering, wat betekent dat bestaande aandeelhouders verwaterd werden.
Reddit-gebruiker Sad-Garbage- vat het bondig samen: “Because they dilute like crazy.” Een andere gebruiker, SailorFlight77, legt uit: “Stock dilution. Board/Directors keep raising capital due to low liquidity by providing more stocks. I think they diluted the stock twice in a month at around .40. That obviously scares some investors, and sends bad signals.”
Deze dilution is een van de belangrijkste redenen waarom de koers van $0,40 naar $0,13 is gedaald, ondanks de verbeterende fundamentals. Beleggers vrezen dat toekomstige dilution hun winsten zal wegspoelen, zelfs als het bedrijf operationeel succesvol is.
2. Delisting-risico en reverse split
Vivakor handelt op de NASDAQ Capital Market, maar staat onder druk om aan de listing-vereisten te voldoen. De NASDAQ vereist dat aandelen minimaal 10 dagen boven de $1 handelen. Met een huidige koers van $0,13 is Vivakor ver verwijderd van deze drempel.
Als het bedrijf er niet in slaagt om organisch boven de $1 te komen vóór maart 2026, zal het waarschijnlijk een reverse split moeten uitvoeren om delisting te voorkomen. Een reverse split betekent dat aandeelhouders bijvoorbeeld 10 oude aandelen inruilen voor 1 nieuw aandeel, waardoor de koers kunstmatig stijgt maar het totale bezit gelijk blijft.
Het probleem met reverse splits is dat ze vaak gezien worden als een teken van wanhoop en dat de koers na de split meestal weer daalt. Reddit-gebruiker Forward_Gazelle678 waarschuwt: “A reverse split is typically a sign of a dying company panicking to stay afloat… you will see shortly after the reverse split that the stock will plummet yet again.”
3. Liquiditeitsproblemen
Er zijn aanwijzingen dat Vivakor liquiditeitsproblemen heeft. Reddit-gebruiker OfficialYesMan merkt op: “They had to settle and sell shares just to get their workers wages to be paid lol doesn’t seem like they are in a good position.”
Dit is een ernstig signaal. Als een bedrijf aandelen moet verkopen om lonen te betalen, wijst dit op acute cashflow-problemen. Hoewel de recente $60 miljoen schuldreductie en $11,2 miljoen equity raise de situatie mogelijk hebben verbeterd, blijft de vraag of Vivakor voldoende liquide is om operationeel te blijven zonder verdere dilution.
4. Execution risk
Veel van de bullish thesis is gebaseerd op toekomstige projecten en potentieel, zoals het opschalen van de SFD-faciliteit naar 4.000 vaten per dag, het volledig benutten van het Utah-project en het herstarten van de Koeweit-operaties. Maar er is geen garantie dat Vivakor deze plannen succesvol kan uitvoeren.
Het bedrijf heeft in het verleden teleurgesteld. Reddit-gebruiker AzNBoY92 zegt: “They really need to rebuild relationships before this stock goes anywhere. Fooling the market twice back to back is rough.” Dit suggereert dat Vivakor eerder beloftes heeft gedaan die niet zijn nagekomen, wat het vertrouwen van beleggers heeft geschaad.
5. Nettoverliezen blijven bestaan
Ondanks de omzetgroei en verbeterde marges, blijft Vivakor nettoverliezen rapporteren. Hoewel de adjusted EBITDA positief werd in Q1 2025, betekent dit niet dat het bedrijf winstgevend is op nettobasis. Rente, belastingen, afschrijvingen en andere kosten zorgen ervoor dat de bottom line nog steeds rood kleurt.
Voor een bedrijf dat op de rand van delisting staat, is het essentieel om snel echte winsten te genereren. Zolang dit niet gebeurt, blijft het risico op verdere dilution en uiteindelijk faillissement aanwezig.
Vergelijking met de sector: hoe staat Vivakor ervoor?
Om de waardering van Vivakor in perspectief te plaatsen, is het nuttig om te vergelijken met andere bedrijven in de midstream-sector.
Gevestigde midstream operators
Bedrijven zoals Enterprise Products Partners, Magellan Midstream Partners en Plains All American Pipeline handelen typisch op 9x tot 12x EBITDA-multiples. Deze bedrijven hebben stabiele, gecontracteerde cash flows en betalen aantrekkelijke dividenden aan aandeelhouders.
Vivakor daarentegen handelt op een fractie van deze waardering. Met een net positieve EBITDA van $319.000 in Q1 2025 en een marktkapitalisatie van $17 miljoen, zou je kunnen stellen dat de markt Vivakor waardeert alsof het geen EBITDA genereert. Als je een conservatieve 5x EBITDA-multiple zou toepassen (de helft van de sector-gemiddelde), kom je al uit op een waardering van ongeveer $6,4 miljoen op kwartaalbasis, oftewel $25,6 miljoen op jaarbasis. Dit is nog steeds hoger dan de huidige marktkapitalisatie van $17 miljoen.
Penny stock peers
Binnen de penny stock-wereld zijn er weinig directe vergelijkingen. Veel penny stocks in de energiesector zijn exploration & production bedrijven die sterk afhankelijk zijn van de olieprijs. Vivakor’s focus op gecontracteerde midstream-diensten maakt het uniek in dit segment.
Echter, de reputatie van penny stocks is over het algemeen slecht, vooral vanwege dilution en gebrek aan winstgevendheid. Vivakor past helaas in dit patroon, wat verklaart waarom de markt het aandeel zo laag waardeert ondanks de verbeterende fundamentals.
De cruciale vraag: is Vivakor een koopkans of een valstrik?
Na het analyseren van alle argumenten komen we bij de kernvraag: is Vivakor een extreme value-opportunity of een dilution-machine die beleggers keer op keer teleurstelt?
Het bull-scenario: asymmetrische risk/reward
Voor bulls is de thesis duidelijk. Je koopt een bedrijf met $124 miljoen omzet, $248 miljoen aan activa, gecontracteerde cash flows voor 10-30 jaar en een positieve EBITDA-trend voor slechts $17 miljoen. Als het bedrijf zijn plannen kan uitvoeren, is er enorm upside-potentieel.
De downside lijkt beperkt. Het aandeel handelt al op $0,13, en zelfs als het naar $0,05 daalt, verlies je “slechts” 60%. Maar als het bedrijf slaagt en de koers stijgt naar de CEO-compensatie van $1,42, maak je 975% winst. En als het Utah-project en Koeweit-contract succesvol zijn, is $3-5 niet ondenkbaar, wat 2.200-3.750% winst zou betekenen.
Reddit-gebruiker Character_Floor_2056 vat het samen: “Risk adjusted returns look compelling even with conservative assumptions. Sometimes the best opportunities hide in the most hated corners of the market.”
Het bear-scenario: dilution vernietigt waarde
Voor bears is het verhaal even duidelijk. Vivakor heeft een geschiedenis van dilution, liquiditeitsproblemen en teleurstellende executie. De dreiging van een reverse split en delisting hangt als een zwaard van Damocles boven het aandeel.
Zelfs als de fundamentals verbeteren, kan verdere dilution ervoor zorgen dat aandeelhouders niet profiteren. En als het bedrijf een reverse split moet doen, zal de koers waarschijnlijk weer dalen, wat betekent dat je uiteindelijk met verlies uitstapt.
Reddit-gebruiker Neat-Shirt-3223 waarschuwt: “Nah, that’s a dilution expert company. They’ll kill squeeze in the middle of making it even if squeeze setup was there.”
De realistische inschatting
De waarheid ligt waarschijnlijk ergens in het midden. Vivakor is geen scam of pump-and-dump, maar een echt bedrijf met echte activa en omzet. De financiële verbetering is reëel, en de gecontracteerde cash flows bieden een zekere mate van voorspelbaarheid.
Echter, de dilution-geschiedenis en het delisting-risico zijn serieuze zorgen die niet genegeerd kunnen worden. Voor conservatieve beleggers is Vivakor te risicovol. Maar voor speculatieve beleggers die bereid zijn om een klein deel van hun portfolio (1-2%) in te zetten op een hoog-risico, hoog-rendement play, kan Vivakor interessant zijn.
De sleutel is positie-sizing. Investeer nooit meer dan je bereid bent te verliezen, want het risico dat Vivakor naar $0 gaat is reëel. Maar als je dit risico accepteert, biedt het aandeel potentieel voor exponentiële returns als het bedrijf zijn plannen kan uitvoeren.
Belangrijke katalysatoren om in de gaten te houden
Voor beleggers die overwegen om in Vivakor te stappen (of die al een positie hebben), zijn er enkele belangrijke katalysatoren om in de gaten te houden:
1. Earnings report 26 november 2025
Vivakor zal op 26 november 2025 zijn Q3 2025-cijfers presenteren (hoewel deze inmiddels al gepubliceerd zijn via een quarterly report). De markt zal vooral letten op:
- Omzetgroei: Kan Vivakor de 133% groei van Q1 voortzetten, of zien we een vertraging zoals in Q3 (7%)?
- EBITDA-ontwikkeling: Blijft de EBITDA positief en groeit deze?
- Guidance: Geeft het management positieve guidance voor Q4 en 2026?
- Update over dilution: Zijn er plannen voor verdere equity offerings?
Een sterke earnings beat zou de koers fors kunnen opdrijven, vooral gezien de hoge short interest. Een teleurstelling daarentegen zou tot verdere dalingen kunnen leiden.
2. Update over delisting-status
De NASDAQ-deadline van maart 2026 nadert. Beleggers willen weten of Vivakor een plan heeft om organisch boven $1 te komen, of dat een reverse split onvermijdelijk is. Elk nieuws hierover zal de koers sterk beïnvloeden.
3. Operationele updates over SFD en Utah
Concrete updates over de opschaling van de Silver Fuels Delhi-faciliteit naar 4.000 vaten per dag, of de start van productie in Utah, zouden enorme katalysatoren kunnen zijn. Deze projecten vormen de kern van de bullish thesis, dus elk bewijs dat ze daadwerkelijk gerealiseerd worden, zou het sentiment kunnen keren.
4. Nieuws over Koeweit-contract
Het Koeweit-contract is een mysterie. Als Vivakor aankon digt dat het $14,7 miljard remediation-programma van start gaat, zou dit een game-changer zijn. Omgekeerd, als het contract definitief wordt geannuleerd, zou dit een klap zijn voor de thesis.
5. Short squeeze triggers
Met 44,4% short interest is elk positief nieuws een potentiële trigger voor een short squeeze. Beleggers moeten alert zijn op plotselinge volume-spikes en koersbewegingen, zoals de +60% after-hours rally die in november plaatsvond.
Conclusie: voor wie is Vivakor geschikt?
Na deze uitgebreide analyse kunnen we concluderen dat Vivakor een extreem speculatieve, hoog-risico, hoog-rendement play is. Het is geen aandeel voor conservatieve beleggers of mensen die op zoek zijn naar stabiele dividenden en langetermijngroei.
Vivakor is geschikt voor:
- Speculatieve beleggers die bereid zijn om 1-2% van hun portfolio in te zetten op een hoog-risico play
- Value-investeerders die geloven in de fundamentele thesis en bereid zijn om volatiliteit te doorstaan
- Short squeeze-jagers die het technische setup aantrekkelijk vinden (44,4% short interest, hoge borrow fees)
- Contrarians die willen wedden tegen de markt in een impopulaire sector
- Beleggers met een lange horizon (2-3 jaar) die kunnen wachten tot de operationele plannen zich ontvouwen
Vivakor is niet geschikt voor:
- Conservatieve beleggers die waarde hechten aan kapitaalbehoud
- Dividend-investeerders (Vivakor betaalt geen dividend)
- Mensen die niet tegen volatiliteit kunnen (het aandeel kan 20-50% schommelen op een dag)
- Beleggers die geen dilution-risico willen lopen
- Mensen die op zoek zijn naar een “veilige” energieaandeel
Ons eindoordeel: 5,5/10 – hoog risico met interessant potentieel
Vivakor scoort een 5,5 uit 10. De fundamentele verbetering is reëel, de waardering is extreem laag en de gecontracteerde cash flows bieden enige zekerheid. Echter, de dilution-geschiedenis, het delisting-risico en de execution-onzekerheid zijn ernstige zorgen.
Als je besluit om in Vivakor te investeren, doe dit dan met maximaal 1-2% van je portfolio en accepteer dat je dit geld kunt verliezen. Zie het als een loterij-ticket met betere odds dan de loterij, maar nog steeds een loterij.
Potentieel rendement:
- Bull-scenario: $1,42-5,00 (+975-3.750%)
- Base-scenario: $0,30-0,50 (+130-285%)
- Bear-scenario: $0,05-0,10 (-60-23%)
De komende maanden zullen cruciaal zijn. De earnings van 26 november, updates over operationele projecten en nieuws over de delisting-status zullen bepalen of Vivakor de volgende grote penny stock-succes wordt, of een waarschuwend verhaal over dilution en mislukte executie.
Disclaimer: Dit artikel is bedoeld als informatieve analyse en geen financieel advies. Vivakor is een extreem speculatief aandeel met significante risico’s, waaronder dilution, delisting en mogelijk faillissement. Investeer nooit meer dan je bereid bent te verliezen. Doe altijd je eigen onderzoek en raadpleeg indien nodig een financieel adviseur.
Investeren in Vivakor kan via diverse gereguleerde Nederlandse brokers waaronder DEGIRO en SAXO Bank.
