New Fortress Energy (NFE): een mogelijke kandidaat voor een Short Squeeze?

Je hebt de geruchten vast al gehoord: New Fortress Energy, het bedrijf achter wereldwijde LNG- en energie-infrastructuur, wordt door velen gezien als de volgende grote short squeeze. Maar is dit een serieuze kans of slechts een ‘pump and dump’ in vermomming? Laten we diep in de materie duiken en kijken waarom dit aandeel de aandacht trekt van de retailbelegger.

De Short Squeeze thesis: zitten de shorts klem?

De theorie achter een short squeeze is simpel: als een aandeel zwaar wordt geshort en er komt positief nieuws, moeten de short sellers hun posities sluiten door aandelen terug te kopen. Dit creëert een enorme koopdruk, waardoor de prijs explodeert. Bij NFE zien we een perfecte storm van factoren die deze druk opbouwen.

1. Extreem hoge short interest: Dit is de kern van de short squeeze. Recente data laat zien dat het short interest op NFE extreem hoog is, met percentages die rond de 30% tot 47% van de free float schommelen. Dit betekent dat een aanzienlijk deel van de vrij verhandelbare aandelen is geleend en verkocht door partijen die gokken op een daling.
2. Oplopende kosten voor shorts: De ‘Days to Cover’ (DTC), het aantal dagen dat short sellers nodig hebben om hun posities te sluiten bij gemiddeld handelsvolume, ligt rond de 3 tot 6 dagen. Dit is een hoog getal en wijst op een krappe markt. Bovendien zijn de leenkosten (‘Borrow Fee’) voor de aandelen opgelopen tot boven de 20%. Elke dag dat de short sellers hun positie aanhouden, kost het ze een aanzienlijk bedrag, wat de druk om te sluiten verhoogt.
3. Sterke koopweerstand: Ondanks de massale short-verkoop, heeft het aandeel veerkracht getoond. Dit wijst erop dat er een sterke basis van kopers is, vaak aangedreven door de retailgemeenschap en institutionele beleggers die geloven in de langetermijnwaarde.

Live koers $NFE – een sterke stijging op komst na een forse correctie?

Aan het begin van het jaar lag de koers van $NFE nog boven de $15 per aandeel. Hier is momenteel niet veel meer van over.

Wie van hisk-risk games als short squeezes houdt kan dit aandeel kopen via diverse beleggingsplatforms. Enkele populaire en veilige keuze’s in Nederland zijn DEGIRO, eToro, en Saxo Bank.

De fundamentele katalysatoren: de kansen

Wat NFE onderscheidt van pure ‘meme stocks‘, is dat er echte, fundamentele katalysatoren zijn die de short sellers pijn kunnen doen. NFE is een echt bedrijf met fysieke activa, zoals LNG-terminals en energiecentrales. Op dit moment zijn er diverse belangrijke katalysatoren.

1. De Puerto Rico deals

Dit is de meest besproken katalysator. NFE heeft een cruciale rol in de energievoorziening van Puerto Rico. Dit levert mogelijk de volgende deals op.

• $1 miljard brandstofcontract: Dit contract is goedgekeurd door de toezichthouder, maar de publieke aankondiging door NFE zelf wordt nog verwacht.
• $4 miljard LNG-deal: Een grotere, langetermijnovereenkomst om vloeibaar aardgas (LNG) te leveren. Hoewel dit dealproces complex is en vertragingen heeft gekend, wijst recente informatie op een toenemende afstemming tussen de toezichthouder en de overheid. Een definitieve goedkeuring van dit soort langetermijncontracten zou een enorme boost voor de inkomsten en de geloofwaardigheid van het bedrijf betekenen.

2. De Braziliaanse projecten

Ook de Braziliaanse uitbreiding is een belangrijke toekomstige inkomstenbron.

• CELBA-2 Energiecentrale: De ‘first fire’ is bereikt, wat betekent dat de centrale operationeel wordt en gekoppeld is aan de LNG-import. Dit is een directe drijfveer voor de EBITDA (winst voor rente, belastingen, afschrijvingen en amortisatie).
• Altamira FLNG (Mexico): Dit drijvende LNG-project wordt gezien als een van de grootste potentiële inkomstenbronnen, met een verwachte jaarlijkse EBITDA van honderden miljoenen dollars wanneer het volledig operationeel is.

3. Schuldsanering en waardering

Het bedrijf is actief bezig met het herstructureren van zijn schulden, onder andere door de verkoop van activa (zoals de Jamaicaanse bezittingen voor $1 miljard). Voorstanders wijzen erop dat NFE, ondanks de schulden, extreem ondergewaardeerd is op basis van de activa en de toekomstige cashflow van de nieuwe projecten. Ze vergelijken het met Cheniere Energy, dat een enorme groei doormaakte nadat zijn LNG-terminals online kwamen.

De risico’s: de keerzijde van de medaille

Het is cruciaal om te onthouden dat een short squeeze een hoog-risico spel is. De shorts hebben meerdere redenen om te gokken op een daling, waaronder de enorme schuld van het bedrijf.

1. De torenhoge schuldenlast

NFE draagt een schuld van ongeveer $9 miljard. Dit is het grootste risico. Hoewel het bedrijf werkt aan herstructurering, is de financiële druk enorm. De schuld is gekoppeld aan de activa, maar als de projecten vertraging oplopen of de inkomsten tegenvallen, kan dit de liquiditeit in gevaar brengen.

2. Het faillissementsspook (Chapter 11)

De discussie over een mogelijke faillissementsaanvraag (Chapter 11 in de VS) heeft de koers zwaar onder druk gezet. Het bedrijf onderzoekt nu een UK Scheme of Arrangement om de schuld te herstructureren. Dit is een juridische manoeuvre die, in tegenstelling tot Chapter 11, de aandeelhouderswaarde beter zou kunnen beschermen. Echter, het feit dat dit soort extreme maatregelen nodig zijn, onderstreept de ernst van de financiële situatie. Als de herstructurering mislukt, kan het aandeel in theorie waardeloos worden.

3. De onzekerheid van de katalysatoren

Veel van de ‘katalysatoren’ zijn nog niet volledig afgerond. De Puerto Rico deals zijn complex en politiek gevoelig. De Braziliaanse en Mexicaanse projecten zijn nog in de opstartfase. Vertragingen in de oplevering of de inkomsten van deze projecten kunnen de short squeeze thesis ondermijnen en de short sellers de tijd geven om hun posities te beheren.

Conclusie: $NFE is een grote gok met enorm potentieël

New Fortress Energy is een aandeel dat je op het puntje van je stoel houdt. Je hebt hier te maken met een klassieke turnaround story met een explosieve short squeeze setup.

Aan de ene kant heb je een bedrijf met:

• Een extreem hoge short interest en oplopende leenkosten.
• Enorme, inkomsten genererende projecten die op het punt staan volledig operationeel te worden.
• Een sterke overtuiging bij een deel van de markt dat het aandeel fundamenteel ondergewaardeerd is.

Aan de andere kant heb je:

• Een schuld van $9 miljard en een reëel risico op financiële nood.
• Een afhankelijkheid van complexe, politiek gevoelige contracten.

Als de positieve katalysatoren doorzetten en de short sellers gedwongen worden om te dekken, zou de prijs van NFE spectaculair kunnen stijgen. Maar als de schuldenlast te zwaar blijkt en de herstructurering mislukt, kan het snel de verkeerde kant op gaan.

Dit is geen aandeel voor bange beleggers. Het is een gok op de timing van de katalysatoren en het succes van de schuldsanering. Maar voor degenen die geloven in de thesis, is NFE op dit moment een van de meest fascinerende en potentieel lonende verhalen op de markt.

Disclaimer: Dit artikel is geschreven voor informatieve doeleinden en is geen beleggingsadvies. Beleggen in aandelen, met name in biotech en penny stocks, brengt aanzienlijke risico’s met zich mee. Raadpleeg altijd een financieel adviseur voordat u beleggingsbeslissingen neemt.